经济观察

JINGJI GUANCHA

积极缓解经济下行压力

祝宝良

快上升，社会资金“借短投长”的期限错配以及对民营企业、中小企业的资金“挤出”等结构性问题进一步加剧。其次，银行理财产品、电子金融等存款替代性金融产品及影子银行等市场化融资渠道快速发展，在推进利率市场化的同时，“金融脱媒”现象愈演愈烈，导致金融机构融资成本上升。再次，受存贷

影响当前经济增速下降的原因

一是投资面临一定的资金约束。2013年下半年以来，央行加强银行体系流动性管理，控制货币信贷和社会融资总量适度增长，2013年下半年社会融资规模为7.14万亿元，比上半年减少3.01万亿元。积极的财政政策执行力度弱于往年水平，2013年财政收入增长达到10.1%，超出预算目标2.1个百分点，而财政支出与预算数基本持平，仅增长10.9%，而2013年财政支出得以完成全年预算支出目标主要靠年终“突击花钱”。2014年1～2月份，全国财政收入增长11.1%，财政支出增长6%，均低于预算8%和9.5%的水平。考虑到资金投放对经济增长发挥

作用滞后半年，2013年上半年融资总量扩大和下半年减少是2013年下半年经济稳中有升，而今年上半年经济增速减缓的影响因素之一。

二是融资成本居高不下。现阶段，不管是人民币贷款、中期票据还是房地产信托的融资成本，均处于历史高位，二三线城市的房地产信托融资成本动辄在10%以上，加上各种中间费用甚至高达17%。首先，近年来，某些产能过剩的国有企业、地方政府和房地产开发企业等缺乏利率弹性的部门资金需求旺盛，在政府加强房地产调控以及银监会加强平台贷款管控后，上述部门大量通过发行债券、银信理财合作等影子银行进行融资，造成相关部门债务和杠杆水平过

比约束和银行季末考核因素影响，在季末、年末及春节前后等时点，银行高息揽储，货币市场利率往往大幅飙升。最后，在我国国际收支逐渐趋向均衡，跨境资金由大举流入转为“有进有出”的双向流动后，以往外汇占款过快增长导致基础货币大量被动投放的情况也出现了变化。这些因素都一定程度上影响了企业的融资成本。

三是我国的产能过剩呈现行业面广、绝对过剩程度高、持续时间长等特点，钢铁、有色金属、建材、化工、造船等传统行业处于严重过剩当中，有的处于绝对过剩状态。化解产能过剩是调整经济结构的必然选择。今年的《政府工作报告》确定了要淘汰钢铁2700万吨、水

人民币。

今后一个时期，随着资本项目可兑换、人民币汇率形成机制改革、利率市场化等不断取得新进展，人民币在国际货币体系中的地位有望持续提升；据测算，到2016年我国对新兴市场贸易量的50%有望用人民币结算，到2020年人民币在国际储备货币中的地位有望与日元或英镑持平。同时，我国在国际货币基金组织、世界银行以及多边开发银行等国际金融机构中的话语权和投票权不断增加，这将有力地促进国际货币金融体系改革。

位显著提升，发达国家已难以单独主导全球治理。特别是在维护世界经济稳定发展、相互扩大市场开放、重塑国际经贸规则、改革国际货币金融体制，以及气候变化、能源资源安全、粮食安全等领域，发达国家与发展中国家的博弈竞争更加复杂激烈。提高发展中国家话语权，建立兼顾公平和效率的全球治理体系已是大势所趋。

随着经济实力和综合国力大幅提升，我国在全球政治经济军事安全等众多领域的影响力显著增强，各方在重大国际和地区问题上更加注重对我国的借重与合作，同时对我国在全球经济再平衡、应对气候变化、知识产权保护、市场开放等方面的要求越来越高。发达国家要

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等方面的期待也越来越多，我国被加速推到国际事务的前台。

在这种形势下，一方面，我国要积极参与全球治理，推动国际秩序朝着更加公正合理的方向发展，用好二十国集团、上海合作组织、金砖国家合作机制等多边平台，在多边事务中发挥更大作用，努力维护和实现我国的发展利益。另一方面，也要牢记我国仍将长期处于社会主义初级阶段的基本国情没有变，作为世界最大发展中国家的国际地位没有变，本着既要有所作为又要量力而行的原则，承担与我国发展阶段和能力相适应的国际责任和义务。■

作者单位：国家发展和改革委对外经济研究所，毕吉耀系所长

（责任编辑　许小萍）

我国在全球治理体系的话语权不断提高

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