上市公司行业分析

总体宏观背景：

10月27日全文发布的《“十二五”规划建议》把调结构、扩内需作为中国未来五年发展的第一要务，提出了“坚持扩大内需战略，保持经济平稳较快发展”的政策方向，首次将“消费”置于“投资”之前。至今，众所周知的，我国连续数年的高速经济增长大部分依赖于固定资产投资与出口的拉动。而在一个发展健康的经济构成当中，目前来看，一般发达国家消费需求占GDP的比重在70%-80%之间，发展中国家的这一比重也在70%左右，而我国目前只占到50%左右。

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伴随着这样一个独具中国特色的经济发展方式而来的，也必然是一系列中国味十足的特色问题，譬如各地大量的重复建设，形象工程，环境污染，悬而不决的高危房价以及不断引来国际争端的巨额外汇问题和民众生活幸福感的降低。

2007年，美国次债危机爆发，直接导致我国对外出口在接下来的两年出现大幅度下滑，而国内因为贫富差距逐年扩大，民众收入水平长期赶不上经济增长等原因，集体性事件与各种社会矛盾也频繁出现。正是在这一内忧外困的现实情况下，政府逐步深切的意识到了改变

经济发展方式的迫切性，各级政府也连续出台了一系列刺激消费的政策，譬如汽车消费政策，轰轰烈烈的各种下乡运动，提高最低工资标准，发放购物券等。如果说此前的这一些列动作还只是小范围的小打小闹，那么此次出台的《“十二五”规划建议》，则是谋求在中央政府层面上把扩内需、促销费提升到国家高度，上升为一项基本的国家经济发展战略。

正是意识到国内巨大的消费潜力，预期到政府的强力政策面支持，我们有理由给予消费领域更多的关注，因为在我国大型商超所处的强势主导地位，在此，我们选择处于消费终端的商业百货类公司予以跟进。 行业基本情况：

该领域现有上市公司66家，从分布地区来看，以东部沿海居多，上市公司占比达到36%，为24家。